中金股权变局：腾讯阿里八年布局落幕，机构投资者接棒入场

2017年9月，一则公告震动金融圈。中金公司宣布引入腾讯控股作为战略投资者，认购2.075亿股H股，每股13.8港元，耗资28.64亿港元。彼时，业界将此举视为互联网巨头首次间接获得境内券商牌照的标志性事件。

从蜜月到分手：腾讯持股轨迹全梳理

入股后，腾讯持股长期保持稳定。2019年中金定增，腾讯持股增至2.16亿股，占总股本4.48%。2020年6月，双方成立合资技术公司金腾科技，探索数据化运营与线上线下结合的新模式。一切看似顺利，变化却始于2025年7月。港交所披露易数据显示，腾讯自7月25日起开始数次减持中金公司H股。截至2025年末，腾讯持股已从2.16亿股缩减至1.12亿股，占H股比例从11.36%降至5.92%，占总股本仅2.33%，减持幅度超过48%。

阿里清仓：双线撤退路径揭秘

阿里巴巴的撤退更为彻底。2019年2月，阿里以每股15.5港元购入约2.03亿股H股，成为前五大股东。2025年2月，阿里开启首次减持。2025年报显示，阿里已不在主要股东权益披露范畴，其通过杭州灏月持有的1375.77万股A股亦已清仓，彻底退出前十大股东名单。

接棒者画像：易方达、贝莱德、文莱投资局

就在互联网巨头离场之际，机构投资者正在接棒。2025年7月25日，易方达基金以每股21.44港元买入714.44万股，斥资约1.53亿港元。此后多次增持，2025年报显示持股已达1.99亿股，占H股10.46%，占总股本4.13%，已超越腾讯持股比例。全球最大资管公司贝莱德同样积极布局，2025年6月买入429.16万股，持股比例达6.34%。主权财富基金文莱投资局新晋A股前十大股东，持有约1032万股。

变局背后：业绩驱动与战略分化

中金公司2025年全年实现营业收入284.81亿元，同比增长33.5%；净利润97.91亿元，同比增长71.93%。亮眼业绩吸引长线资金关注。分析人士指出，腾讯阿里的减持既是自身资本回笼和战略聚焦的需要，也反映了产业资本在资本市场改革深化背景下的获利了结。而贝莱德在减持窗口期逆势加仓，则显示其对中资券商估值及中国资本市场长期前景的看好。