算力基建高景气周期确立：创业板AI指数184%涨幅背后的技术迭代逻辑

4月16日，创业板人工智能指数迎来里程碑时刻。宁德时代绩后飙升、光模块三巨头"易中天"集体大涨，创业板指涨超3%刷新近11年新高。创业板人工智能ETF（159363）场内价格暴涨4.97%，创历史新高，单日成交额超15亿元，标的项目近1年累计涨幅扩大至184%。

这一涨幅数据意味着什么？同期，科创创业AI指数涨幅不足160%，科创AI指数涨幅约150%，CS人工智能指数涨幅约140%。创业板AI指数大幅跑赢同类，背后是光模块CPO、IDC算力租赁等算力细分方向的持续强势。

技术迭代驱动算力需求非线性增长

复盘本轮行情，光模块是贯穿始终的核心主线。从新易盛、中际旭创到天孚通信，算力龙头频创历史新高。协创数据周涨幅超53%，天孚通信单日涨超7%，中际旭创股价突破历史高点。光模块板块的技术迭代逻辑清晰：AI从单模态向多模态演进，模型参数持续膨胀，算力需求呈现非线性增长特征。

全球算力涨价潮是另一关键信号。阿里云百炼平台四天内连发三条涨价公告，Anthropic调整ClaudeEnterprise订阅模式从固定月费转为按算力消耗计费。这两个事件共同指向算力资源稀缺的现实。

机构抱团或未结束，关注一季报业绩验证

创业板人工智能ETF基金经理曹旭辰指出，AI赛道ARR快速提升带动AI算力硬件高景气。与存储受价格因素影响不同，光模块/CPO仍为技术迭代逻辑，当前抱团或未结束。策略上，建议重点关注光模块龙头厂商一季报业绩。

从指数构成看，创业板人工智能ETF标的指数约七成仓位布局算力（光模块/CPO龙头），约三成仓位布局AI应用。这种配置结构使其成为捕捉算力行情的高效工具。

港股硬科技弹性显现，芯片产业链受益

港股通信息技术ETF（159131）收盘大涨3.47%，成交额超2亿元。港股对海外流动性预期、外资风险偏好以及全球科技情绪的变化反应迅速，因此在外部情绪和科技资产向好时，港股科技往往具备更高弹性。

该ETF标的指数由"70%硬件+30%软件"构成，涵盖小米集团-W（权重13.25%）、中芯国际（权重12.54%）、联想集团（权重9.04%）、华虹半导体（权重7.09%）等50只港股硬科技公司。

有色金属板块：供应扰动叠加需求复苏

有色ETF华宝（159876）全天劲涨2.84%，主力资金净流入超154亿元，吸金额高居31个申万一级行业第三位。自3月24日低点以来，该ETF累计拉升18.17%，已走出震荡上行台阶。

细分方向来看：黄金受中东局势缓和预期拖累，但铝价受双重供应冲击——美军封锁航道叠加中东停产，伦敦铝价飙至四年新高。碳酸锂期货主力合约价格突破17万元/吨，受国内整改停产叠加海外进口受限影响。

华泰证券测算2026/2027年全球原铝供需缺口分别为-94.9万吨/-38.9万吨，电解槽特性导致产量下降具刚性，供应无法快速恢复。配置策略上，有色ETF华宝覆盖贵金属（避险）、工业金属（复苏）、战略金属（成长），是把握金属超级周期的高效工具。