货币政策基调延续适度宽松；社会综合融资成本转向促进低位运行！

2026年政府工作报告为全年货币政策确立了清晰方向，继续实施适度宽松的总体基调，这与此前中央经济工作会议保持一致。在复杂国内外环境下，政策强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，通过灵活高效的工具组合，维持流动性合理充裕状态，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配。这种表述体现了政策的连续性和稳定性，同时也显示出决策层对当前经济形势的审慎判断。

报告特别指出，要灵活高效运用降准降息等多种政策工具。这比以往“适时”使用更注重前瞻性和协同性。专家分析认为，这种变化意味着货币政策将更注重组合运用，避免单一工具过度依赖，实现精准调控。流动性投放将结合公开市场操作、结构性工具等多种方式，做到削峰填谷，保持资金利率平稳运行，从而稳市场、稳预期。在支持实体经济方面，政策工具的使用将更具针对性，避免大水漫灌，确保资金直达需要领域。

结构性货币政策工具成为今年亮点之一。报告提出优化创新此类工具，适当增加规模，完善实施方式。这释放出明确的加力信号，旨在向科技创新、扩大内需、中小微企业等重点领域注入更多低成本长期资金。同时，强调畅通传导机制，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用。通过强化考核评估、融资担保、风险补偿等措施，引导金融机构加大支持力度。传统信贷往往依赖有形资产抵押，而许多科技型企业属于轻资产模式。政策转向注重无形资产质押，如专利、商标等，这有助于构建适应新质生产力发展的科技金融体系，让更多创新主体获得融资便利。

在完善结构性工具方面，未来可能从降价、提额、简化合并、扩围等多维度推进。例如，进一步下调再贷款利率，增加相关工具额度，合并使用规模较小的工具，并扩展至更多交易对手，包括非银机构。这种优化旨在提升资金使用效率，避免空转或滞留，确保政策红利真正惠及实体。金融机构需加快调整评价标准，以企业人才、技术、业务模式、市场前景等为核心要素，实现精准支持。

报告中备受关注的调整在于社会综合融资成本从“推动下降”改为“促进低位运行”。这一变化并非力度减弱，而是反映当前融资成本已处于历史较低水平。专家指出，贷款利率已明显改善，继续大幅推动下降的空间有限，且需平衡银行息差保护。因此，政策重心转向规范信贷市场经营行为，显著降低融资中间费用。这些中间费用包括担保费、评估费等隐性成本，往往增加企业实际负担。通过有序扩大明示融资成本覆盖面、优化存贷定价自律等方式，挤压不合理收费空间，让市场主体更直观感受到成本改善。这种表述体现了政策的务实转向，注重可持续性和长远效果。

总体来看，这一货币政策框架旨在通过总量适度宽松与结构精准发力相结合，支持经济实现质的有效提升和量的合理增长。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，也为政策操作提供了良好外部环境。未来，随着工具箱的丰富和传导机制的畅通，预计重点领域融资环境将明显优化，助力扩大内需、科技创新等战略目标落地。这不仅有助于当前经济稳定，也为“十五五”开局奠定坚实基础。

在全球经济不确定性加大的背景下，中国货币政策的稳健调整显示出强烈的责任担当。通过灵活高效的操作和结构性支持，政策将更好地服务高质量发展需求，推动经济结构持续优化。金融机构和市场主体需积极响应，共同营造良好融资生态，实现互利共赢。